挑戰(zhàn)一

PPP降速

2014年10月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（43號(hào)文）發(fā)布，啟動(dòng)了PPP項(xiàng)目建設(shè)熱潮，目前各地推出的PPP項(xiàng)目規(guī)模已超過17萬億。但在實(shí)施過程中，出現(xiàn)了一些地方政府過度使用PPP、超過財(cái)政承受能力限制范圍使用PPP、將一些不適合的項(xiàng)目做成PPP項(xiàng)目等問題，財(cái)政部和發(fā)改委也一直不斷出文規(guī)范。

92號(hào)文對(duì)PPP熱潮踩了下“剎車”：嚴(yán)格控制新項(xiàng)目入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)，存在不適宜采用PPP模式實(shí)施，前期準(zhǔn)備工作不到位，未建立按效付費(fèi)機(jī)制等情形的，不允入庫(kù)。集中清理存在未按規(guī)定開展“兩個(gè)論證”、不宜繼續(xù)采用PPP模式實(shí)施等入庫(kù)項(xiàng)目。

據(jù)了解，財(cái)政部將會(huì)繼續(xù)出臺(tái)規(guī)范PPP的相關(guān)政策，包括：強(qiáng)化10%的支出紅線，強(qiáng)化兩評(píng)(財(cái)政可承受能力和物有所值評(píng)價(jià))，并且將建立完善的PPP支出監(jiān)測(cè)體系。

有人稱，如果嚴(yán)格按照文件執(zhí)行，一些地方一大半的PPP項(xiàng)目都要被清理掉。這意味著這輪PPP的發(fā)展到了一個(gè)拐點(diǎn)——2017年達(dá)到高峰期后，PPP跑馬圈地的時(shí)代已經(jīng)過去,今后PPP項(xiàng)目要提質(zhì)增效，推進(jìn)速度將放緩。

園林上市企業(yè)今年業(yè)績(jī)得到很大改善，一個(gè)主要原因是廣泛參與PPP項(xiàng)目。PPP的降速將對(duì)上市企業(yè)整體上造成影響，也會(huì)促使上市企業(yè)間的進(jìn)一步分化。據(jù)東方園林一位高管介紹，東方園林去年開始就強(qiáng)化項(xiàng)目風(fēng)控，嚴(yán)格篩選項(xiàng)目。對(duì)于風(fēng)控能力不足的企業(yè)，可能在項(xiàng)目上“觸雷”。

挑戰(zhàn)二

資金鏈壓力

92號(hào)文發(fā)布的前半個(gè)月，財(cái)政部副部長(zhǎng)史耀斌在一個(gè)論壇上指出，一些地方將PPP模式簡(jiǎn)單化作為政府的一種投融資手段，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)分配不合理、明股實(shí)債、政府變相兜底，社會(huì)資本融資杠桿倍數(shù)過高等泛化異化問題，積累了一些隱性的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政部金融司司長(zhǎng)王毅也曾強(qiáng)調(diào)，PPP項(xiàng)目中，政府和合作伙伴一定要掏出真金白銀，拿自有資本做資本金。資本金之外可以去融資，但資金結(jié)構(gòu)必須合理。要求對(duì)資本金做真正的穿透，不要讓政府所謂的各種公共性的基金、投資性的基金小馬拉大車，更不要讓社會(huì)的資本參與方用借來的錢作為資本金，再用銀行的錢做運(yùn)營(yíng)。

資金短缺、負(fù)債率高一直是園林企業(yè)的老問題，特別是PPP項(xiàng)目，結(jié)算周期較長(zhǎng)，從今年三季報(bào)來看，上市園林企業(yè)整體負(fù)債率有所提高，負(fù)債率最高的超過了60%。一家企業(yè)因?yàn)橘Y金壓力，提出了發(fā)債融資的申請(qǐng)，結(jié)果被否了�，F(xiàn)在主管部門強(qiáng)調(diào)PPP項(xiàng)目中的資本金不能用債務(wù)資金，無形中會(huì)增加園林企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)的壓力，并對(duì)企業(yè)的投融資管理水平提出更高的要求。

在歐美國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)是投資PPP的一個(gè)重要群體，既可以獲得投資利息回報(bào)，還能獲得運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)回報(bào)及資產(chǎn)溢價(jià)的增值。PPP規(guī)范化后，將迫使更多金融機(jī)構(gòu)投資PPP。

挑戰(zhàn)三

運(yùn)營(yíng)能力

隨著PPP項(xiàng)目管理越來越嚴(yán)，PPP模式適用的范圍在收窄。新規(guī)中有一條“僅涉及工程建設(shè)，無運(yùn)營(yíng)內(nèi)容的”項(xiàng)目，不能入庫(kù)，要被清理�，F(xiàn)在園林PPP項(xiàng)目中一些純政府付費(fèi)、工程類的、沒有運(yùn)營(yíng)的基建項(xiàng)目，之前還能使用PPP模式來融資，以后這扇門關(guān)上了，使用者付費(fèi)的項(xiàng)目會(huì)增加。

王毅說，財(cái)政部下一步將從四個(gè)方面來推動(dòng)PPP工作：第一，從單純關(guān)注項(xiàng)目落地?cái)?shù)量，向關(guān)注項(xiàng)目規(guī)范性轉(zhuǎn)變。第二，從重視增量項(xiàng)目，向更加重視存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)變。第三，從關(guān)注短期效益，向關(guān)注中長(zhǎng)期效益轉(zhuǎn)變。第四，在力所能及的情況下，更好地推動(dòng)我國(guó)企業(yè)以PPP模式“走出去”，支持“一帶一路”發(fā)展。

注重中長(zhǎng)期效益、強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，對(duì)從事PPP項(xiàng)目的園林企業(yè)提出了更高的要求，不僅會(huì)融資，更要有項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)人才。通過收購(gòu)兼并，一些園林企業(yè)已布局文旅、體育、文化等產(chǎn)業(yè)，怎樣做到多業(yè)融合、建設(shè)經(jīng)營(yíng)的無縫對(duì)接，將考驗(yàn)園林企業(yè)的資源整合、創(chuàng)新能力。
同城送花：

烏魯木齊東山區(qū)送花 | 昌吉送花 | 金門送花 | 攀枝花西區(qū)送花 | 當(dāng)陽(yáng)送花 | 平泉送花 | 周寧送花 | 淮南田家庵區(qū)送花 | 臥龍區(qū)送花 | 衡水送花 |